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國泰君安：鋼鐵行業明年業績可能先低后高

作者：鋼結構網    
時間：2009-12-23 10:04:00 [收藏]


    　　●2009年鋼鐵產能利用率將大幅下降，供給壓力較大，但關鍵問題還是看需求能否復蘇。預計2008年我國粗鋼產量約為4.97億噸，2009年產量增速可能在2%-4%之間。

    　　●國家4萬億投資將拉動基建類鋼鐵需求，但房地產、汽車等用鋼大戶可能會出現同比下降。綜合來看，通過從宏觀經濟和下游行業兩方面預測，明年我國粗鋼消費量可能為4.6億～4.7億噸，下游需求從二季度開始有望出現回升。

    　　從供需基本面判斷，鋼鐵行業在2009年特別是上半年的業績難言樂觀，而從各項估值指標的縱向比較來看，鋼鐵板塊目前仍未進入安全投資區域。在行業內部，建議投資者適當關注業績和估值防御性較高的公司。業績防御性好的企業主要有兩類：一是寶鋼、武鋼、鞍鋼等龍頭企業，成本控制力強，產品競爭力及附加值較高，客戶資源相對穩定；二是有望受益于巨額基建投資、需求相對旺盛的建筑鋼材生產企業，如八一鋼鐵、酒鋼宏興、三鋼閩光等。估值防御性高的公司主要包括安陽鋼鐵、萊鋼股份、南鋼股份等。
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